[33] 投資と投機の違いを頭に叩き込もう① [2015.11.5]

グレアム (Benjamin Graham, 1894-1976) による投資、投機の定義

投資 Investment：
　　詳細な分析に基づいて、元本の安全性と満足すべき(適正な)リターンを確保する行為。
投機 Speculation：
　　上記の原則を満たさない行為。

詳細な分析：　十分に確立された安全性と価値の基準に照らした事実の調査。
　株を購入する前に、企業とその根幹をなす事業の健全性を詳細に分析すべし。

元本の安全性：　通常の、あるいは妥当なあらゆる条件もしくは変動の下で損失を防ぐこと。
　多額の損失から慎重に身を守るべし。
　愚にもつかないリスクを取ると深い穴に落ちてしまい、事実上二度と這い上がることはできない。

満足すべきリターン：　投資家がそれなりの知性をもって行動している場合に、
　たとえ低くても、その投資家が進んで受け入れる収益率あるいは収益額。
　並外れたパフォーマンスではなく、「適切な」パフォーマンスを望むべし。

しかし、保有している株にも「投機」的な要素があることも認識すべし。
　必要かつ不可避な投機もある。




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