[47] ○○・サム・ゲーム～株式、為替(FX)、債券投資、どれをしたいか？

●株式のリスク…
　　企業の生産活動に参加することからもたらされる。
　　企業の収益の一部より、配当を得る。
　　　この場合、「プラス・サム・ゲーム」

●為替のリスク…
　　単なる取引をするだけ(いわゆる「FX」)の場合
　　　　　市場参加者がお互いの見通しの違いに賭けている。
　　　　　ゼロ・サム・ゲーム。
　　スワップ目的でするFX・債券投資の場合
　　　　　通貨や債券の発行体のリスクに賭け、金利を得る。



株式は、
　　短期等の、目先の日々の株価変動にばかり目がいって
　　売買を繰り返すだけであれば、
　　　ゼロ・サム・ゲームですね。
　企業の一部を所有していて、企業活動にかかわり、
　長期で持ち続け、
　その利益を享受するのであれば、
　ゼロ・サム・ゲームよりも有利なのではないでしょうか。
　個別株で、市場参加者のプライシングの誤りや修正から生じる利益を得る。
　　　これもリターンの一部。


為替リスクの考え方
　２つの軸
　①ホームカントリーの為替を主軸に、
　　　外国為替をすべて為替リスクとする考え方。

　②　①に対し、
　　世界の様々な為替に分散している状態が
　　真の無リスクという見方がある
　　 [ ドル>ユーロ>円>ポンド：この4通貨で大半でしょう ]。
　　この意味では、
　　日本円に偏っているのはリスクがあると言える。
　　　株のうち日本株に10%以上、
　　　債券のうちおそらく日本円に30%以上のウェイト
　　　をおいているのは、
　　　為替リスクと、ホームカントリーバイアスを、
　　　ダブルで取っている状態。
　　これに基軸通貨性、
　　　　　　デフォルトリスク、
　　　　　　新興国リスクやその他のリスクを加味する。

　　世界の株式に分散投資している状態も、
　　　為替の分散が行われている状態である。
　　ただし、世界全体の
　　　債券市場総額 > 株市場総額
　　　となっているので、
　　　株式時価総額で考える為替配分よりも、
　　　債券市場の時価総額としての配分を軸に考える方が優先される。